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4月17日，达利凯普（301566）发布2024年年报。报告显示，公司2024年实现营业总收入3.23亿元，同比下降6.47%；归属净利润1.14亿元，同比下降8.86%；扣非净利润1.12亿元，同比下降0.58%。尽管公司在射频微波瓷介电容器领域保持领先地位，但营收和利润的双双下滑，反映出其面临的市场压力和内部挑战。
营收利润双降，市场需求疲软成主因
达利凯普2024年的财务表现并不理想。营业总收入从2023年的3.46亿元下降至3.23亿元，同比下降6.47%；归属净利润从1.25亿元下降至1.14亿元，同比下降8.86%。公司解释称，部分行业增速放缓，下游客户需求下降是主要原因。值得注意的是，扣非净利润的降幅较小，仅为0.58%，表明公司在非经常性损益方面的控制较为有效。
从历史数据来看，达利凯普的营收和利润在2022年达到峰值后，连续两年出现下滑。2022年公司实现营业总收入4.77亿元，同比增长34.57%；归属净利润1.77亿元，同比增长54.80%。然而，2023年和2024年，公司营收和利润均出现显著下降，反映出其在市场环境变化中的应对能力有待提升。
主营业务稳健，但市场竞争加剧
达利凯普的主营业务为射频微波瓷介电容器的研发、制造及销售，产品广泛应用于民用工业类产品和军工产品的射频微波电路之中。公司凭借优异的产品性能和服务能力，与多家知名企业建立了长期合作关系，包括移动通讯基站设备、医疗影像设备、军用设备等领域。
尽管公司在民品和军品市场均占有一定地位，但市场竞争的加剧对其业务拓展构成了挑战。民品方面，公司已成为移动通讯基站主设备商客户A等企业的供应商，并在医疗影像设备领域与通用医疗、西门子医疗等保持合作。然而，随着5G通信和医疗设备市场的逐步饱和，公司未来的增长空间可能受限。
军品方面，公司凭借完善的质量管理体系和高可靠性产品，获得了《装备承制单位资格证书》等资质。随着我国军备部件及原材料国产化要求的提高，公司面临较好的发展机遇。然而，军工市场的特殊性也意味着公司在技术研发和产品交付方面需要持续投入，以保持竞争优势。
经营模式优化，但现金流压力显现
达利凯普采用自营生产、以销定采与库存式采购相结合的采购模式，以及直销为主的销售模式。公司在生产计划制定和实施方面，综合考虑客户订单、生产进度和材料利用率，以提高产能利用效率和供货及时性。此外，公司通过建立供应商管理制度，确保原辅材料的质量和供货速度。
然而，2024年公司经营活动现金流净额为9639.88万元，同比下降57.20%，显示出其在现金流管理方面面临较大压力。筹资活动现金流净额为-1.61亿元，同比减少5.46亿元，进一步加剧了公司的资金压力。尽管公司在研发投入方面持续加大，2024年研发投入金额为2224.37万元，同比增长22.66%，但如何在保持技术领先的同时，优化现金流管理，仍是公司需要解决的关键问题。
总体来看，达利凯普在射频微波瓷介电容器领域的技术和市场地位依然稳固，但营收和利润的下滑、市场竞争的加剧以及现金流压力，都为其未来发展带来了不确定性。公司需要在保持技术创新的同时，进一步提升市场应对能力和内部管理水平，以应对日益复杂的市场环境。
本文源自金融界
